回顧國(guó)內(nèi)，滬銅合約主力1405小幅高開(kāi)于48100元/噸，成交放大拉高，最高上探48140元/噸，最低下探46680元/噸，滬銅下跌4.48%。交易量下跌，持倉(cāng)量上漲。外盤(pán)方面,倫銅下跌，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超于預(yù)期，令美元預(yù)期走強(qiáng)。中國(guó)因素繼續(xù)造市場(chǎng)發(fā)酵，受到中國(guó)上海某企業(yè)債務(wù)違約影響，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的擔(dān)憂，具有融資屬性的銅在此背景下引起廣泛拋盤(pán)。另外，中國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)低迷打壓市場(chǎng),匯豐PMI2月初值達(dá)到48.3,此為七個(gè)月低點(diǎn),主要受到新訂單和產(chǎn)出等分項(xiàng)指標(biāo)影響.宏觀事件上，烏克蘭局勢(shì)有所緩和，市場(chǎng)恐慌情緒有所緩解，庫(kù)存減少5825噸至551050噸。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，周五長(zhǎng)江現(xiàn)貨報(bào)價(jià)49000-49100元/噸，升水銅貼水160元/噸，平水銅貼水80元/噸。LME庫(kù)存降至2013年2月19日以來(lái)最低,主要受到年底大部分冶煉廠商備貨影響?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期保持高升水，價(jià)格較期貨價(jià)格保持堅(jiān)挺。

銅價(jià)再創(chuàng)新低，基本面主要受到對(duì)于2014年產(chǎn)能持續(xù)釋放,供給充裕影響.雖然國(guó)內(nèi)外數(shù)據(jù)良好,但是我們?nèi)噪y看到需求的強(qiáng)勁復(fù)蘇,從實(shí)際調(diào)研結(jié)果來(lái)看,產(chǎn)業(yè)鏈自上而下開(kāi)工充足,現(xiàn)貨需求比較旺盛,保持高升水狀態(tài).,另外供需面上,雖然需求增速不及供給增速,供需矛盾依然存在，中國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)低迷打壓市場(chǎng),匯豐PMI2月初值達(dá)到48.3,此為七個(gè)月低點(diǎn),主要受到新訂單和產(chǎn)出等分項(xiàng)指標(biāo)影響。周五受到中國(guó)上海某企業(yè)債務(wù)違約影響，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的擔(dān)憂，具有融資屬性的銅在此背景下引起廣泛拋盤(pán)。中國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)疲軟恐成現(xiàn)實(shí),銅需求預(yù)期向空,繼續(xù)維持中期看空觀點(diǎn)，下方支撐45000，前期持有空單可今日開(kāi)始減倉(cāng)。