電站設(shè)備：看淡火電；看好水電、核電、可再生能源發(fā)電。維持05-06年電站設(shè)備行業(yè)到達(dá)周期性高點判斷，但類別發(fā)電設(shè)備前景不同,看好水電、核電和新能源發(fā)電。預(yù)計07年后火電設(shè)備需求下滑50%，前景堪憂。水電、核電裝機(jī)比重明顯上升，風(fēng)電發(fā)展最快。

輸變電設(shè)備：長期上升預(yù)期不改，高低端設(shè)備均有機(jī)會?！笆晃濉彪娋W(wǎng)投資翻倍，預(yù)計未來5年的電網(wǎng)投資年均增速將高達(dá)20%左右。特高壓提升國內(nèi)裝備行業(yè)制造水平；配網(wǎng)投資加大，約占總投資的50%，中低端配電設(shè)備行業(yè)也有機(jī)會。


電力環(huán)保設(shè)備：訂單爆滿，成本壓力減弱，行業(yè)趨勢向好。行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，無序低價競爭有望改觀；原材料價格回落，行業(yè)謹(jǐn)慎看好。


上游原料價格走勢分化，子行業(yè)感受不同。鋼材類原料價格大幅回落，電站、電力環(huán)保設(shè)備子行業(yè)毛利率有望回升；有色金屬價格持續(xù)飆升，電線電纜行業(yè)苦不堪言。


風(fēng)力發(fā)電大有作為，裝備行業(yè)積極關(guān)注。風(fēng)力發(fā)電是當(dāng)今新能源開發(fā)中技術(shù)最成熟、最具有商業(yè)化發(fā)展前景的發(fā)電方式，未來的3-5年仍然是我國風(fēng)電快速發(fā)展期，預(yù)計年增速將高達(dá)30-40%。風(fēng)電大發(fā)展的根本出路在于機(jī)組的國產(chǎn)化，風(fēng)電機(jī)組本地化率的要求從50%提高到70%，國內(nèi)風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)面臨巨大發(fā)展契機(jī)。


電力市場化勢不可擋。國內(nèi)的六大區(qū)域電網(wǎng)電力市場均已提上日程，全國范圍的省級電力市場將全面展開，國電南瑞競爭優(yōu)勢明顯。


投資建議：堅定看好輸變電設(shè)備行業(yè)長期發(fā)展前景。